本田汽车Q4营业利润暴跌76%：关税冲击下的转型阵痛

　　日本第二大车企本田汽车公布了截至2025年3月31日的2025财年第四季度及全年财报。数据显示，本田Q4营业利润同比骤降76%至735亿日元，远低于市场预期的2755.2亿日元，全年营业利润亦同比下降12.2%至1.21万亿日元。这一业绩暴跌的背后，是美国关税政策、汇率波动及电动化转型压力的多重夹击。

　　一、Q4业绩崩盘：关税与成本双重挤压

　　本田Q4财报的“滑铁卢”直接源于美国关税政策的冲击。公司预计，2025-2026财年关税将拖累营业利润高达6500亿日元，其中北美市场产能调整导致预期利润损失达1800亿日元。此外，日元对美元升值进一步压缩了出口利润，而电动汽车需求放缓则加剧了库存压力。

　　从财务数据看，本田Q4营收5.36万亿日元，同比下降1.3%，净利润仅305.7亿日元，同比暴跌87%。全年营收虽增长6.2%至21.69万亿日元，但净利润仍同比下降24.5%至8358.4亿日元。这一矛盾表明，本田的营收增长未能转化为利润，成本失控与外部冲击成为核心矛盾。

　　二、业务结构性失衡：汽车业务拖累整体表现

　　财报显示，本田摩托车业务销量和利润均创历史新高，但汽车业务却成为“拖油瓶”。2025财年，本田汽车销量在中国和东南亚市场大幅下滑，北美市场虽因混合动力车型需求增长而部分抵消损失，但关税成本吞噬了利润空间。

　　更严峻的是，本田的电动化转型滞后。尽管北美市场对混合动力车型的需求上升，但本田在纯电动汽车领域的布局远落后于特斯拉和中国车企。原计划在加拿大投资150亿加元建设电动汽车产业链的计划，因关税和需求放缓被推迟两年，进一步削弱了未来增长预期。

　　三、2026财年展望：净利润或暴跌70%

　　本田对2026财年的预测堪称“灾难级”：预计营收同比下降6.4%至20.3万亿日元，营业利润同比暴跌58.8%至5000亿日元，净利润更是同比大降70.1%至2500亿日元。这一预测远低于市场预期，也折射出本田对关税政策不确定性的深度担忧。

　　为应对危机，本田宣布调整分红政策，将分红支付比例改为“股本分红”，预计每股分红增加2日元至70日元。然而，这一举措难以掩盖其核心业务困境。公司坦言，关税政策的频繁调整使其难以规划长期战略，未来将“仔细评估政策影响并扩大复苏措施”。

　　四、行业共振：日系车企集体承压

　　本田的困境并非孤例。同日，日产汽车公布2025财年营业利润同比暴跌88%至698亿日元，并宣布裁员2万人、关闭7家工厂。丰田虽未发布财报，但此前已警告2026财年营业利润将下降21%，净利润下降34.9%。

　　日系车企集体受挫的根源在于过度依赖北美市场。数据显示，美国市场贡献了丰田全球销量的23%、日产的28%，而斯巴鲁的销量占比更高达71%。特朗普政府对进口汽车加征25%关税的威胁，直接冲击了日本车企的利润根基。

　　五、战略调整：电动化与产能重组的生死时速

　　面对危机，本田加速推进电动化转型，但步伐仍显迟缓。公司原计划通过加拿大工厂构建完整的电动汽车价值链，但推迟两年后，其全球电动化目标（2040年纯电和燃料电池车型占比100%）面临更大不确定性。

　　在产能端，本田或效仿日产进行重组。日产已宣布将全球工厂从17家整合至10家，削减20%产能，并取消日本九州LFP电池工厂项目。本田是否会跟进裁员、关厂或削减研发投入，将成为市场关注的焦点。

　　结语：日系车企的“至暗时刻”

　　本田Q4营业利润暴跌76%，不仅是其自身战略失误的体现，更是日系车企在全球贸易格局剧变下的缩影。关税壁垒、汇率波动、电动化转型滞后三重压力下，日系车企的“黄金时代”正加速终结。未来，如何平衡短期利润与长期转型、如何重构全球供应链，将成为决定其生死存亡的关键命题。