哪吒汽车暴雷始末：辉煌与陨落的变奏

一、崛起：低价策略下的短暂辉煌

2022年，哪吒汽车凭借低价车型如哪吒V（起售价5.99万元）等，精准切入下沉市场，主攻网约车订单，以年销15.2万辆的成绩力压蔚来、理想，成为新势力销冠。然而，其销量存在水分，通过关联公司制造4.8万辆虚假订单虚增销量，为后续发展埋下隐患。

二、危机浮现：销量下滑与战略困境

2023年起，新能源补贴退坡，比亚迪海豚、五菱缤果(图片|配置|询价)等竞品挤压，哪吒汽车销量骤降。同年，管理层将战略重心转向高端化，推出哪吒S和哪吒GT，试图撬动中高端市场，但因产品定位偏差、技术落后，年销量不足2.5万辆，远未达预期，且导致资源错配，核心产品研发停滞。

三、暴雷：多重危机全面爆发

• 技术失控与信任崩塌：2025年五一假期，哪吒App因服务器过载导致全国性车机断网，车主被困高速服务区、蓝牙钥匙失灵。此前还有导航漂移、电子手刹异常等安全隐患，售后体系瘫痪，40万车主配件缺货、维修无门。

• 资金链断裂：2021 - 2023年累计亏损超180亿元，2024年账面资金仅剩28.4亿元，短期负债达57.6亿元。为缩减成本，服务器迁移至廉价供应商，加剧技术故障。134家供应商追讨60亿欠款，20亿元债转股协议遭抵制，生产线瘫痪。

• 管理层动荡：原CEO张勇被曝赴英国“融资”后失联，CTO戴大力等核心技术团队出走，研发人员从2000人裁至200人。

四、深层原因：激进扩张的反噬

• 资本催熟的规模泡沫：228亿元融资支撑的“烧钱模式”难以为继，E轮融资因债务问题搁浅，地方国资对赌协议苛刻。渠道盲目扩张，全国超300家门店大量关停，经销商围堵工厂追讨欠款。

• 技术空心化与研发短视：研发投入占比仅3.2%，远低于行业均值12%。核心团队流失后，新车测试周期压缩，自动泊车误判率超行业3倍。“浩智战略2025”中央超算平台未落地量产车型，技术迭代停滞。

• 用户资产流失与品牌信任崩塌：App月活用户暴跌72%，售后响应时间延长至15天。虚假销量数据曝光，库存周转期达98天，远超行业警戒线。

五、连锁反应与行业警示

供应商因欠款暂停供应，经销商支付全款未获发车，纷纷维权。公司估值大幅缩水，母公司合众新能源被申请破产审查，创始人股权遭冻结。哪吒汽车的暴雷为行业敲响警钟，新能源汽车行业洗牌加速，企业需注重技术沉淀、现金流管理和用户信任，才能在激烈的市场竞争中生存和发展。