比亚迪遭吉利长城围攻，“车圈恒大”论战背后的三重博弈

硝烟弥漫的重庆汽车论坛上，一场针对比亚迪的联合围剿正在改写中国车市格局。

2025年6月的重庆汽车论坛，空气里弥漫着浓烈的火药味。吉利控股高级副总裁杨学良站在讲台上，矛头直指比亚迪：“常压油箱和排放严重不达标事件就是典型的违法犯罪案件！”他当场揭发：“长城两年前举报常压油箱排放造假，我们拆解验证——举报全是真的！”

剑锋直指台下比亚迪代表，杨学良更痛斥某车企高管“去年骂同行‘又蠢又坏’，今年装受害者？贼喊捉贼玩得溜啊！”

这场围攻早有伏笔。两年前，长城汽车突然向三部委举报比亚迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌排放不达标。更早前，长城董事长魏建军抛出“汽车界的恒大已经存在”的言论，剑指比亚迪“靠低价倾销、技术降级维持市值”。

01 财务真相：6000亿负债背后的商业逻辑

当“车圈恒大”标签贴向比亚迪，其5846亿总负债引发市场恐慌。然而拆解数据可见本质：其中95%为无息经营性负债，真正要付利息的借款仅占5%（约286亿）。

比亚迪手握1549亿现金储备，足以覆盖有息负债5.4倍。更惊人的是，2024年其利息收入（24.84亿）竟反超利息支出（20.94亿）。

负债结构的行业密码：比亚迪应付账款周转天数127天，与上汽（122天）、吉利（118天）相当，远优于蔚来（194天）。这种“用供应商的钱做生意”的模式，是制造业龙头特有的供应链话语权。

造血能力碾压质疑：2025年一季度比亚迪净利润预增86%-118%，日均赚1亿。更令对手窒息的是：其一边降价（最高降5.3万），一边维持20.07%毛利率，超越特斯拉的17.9%。规模效应与垂直整合（电池自研成本低30%）构筑了护城河。

02 技术争议：常压油箱罗生门与监管沉默

常压油箱事件陷入“罗生门”。核心争议在于燃油蒸汽处理方案：高压油箱通过增加压力减少排放，但成本更高；比亚迪最初采用常压油箱配合发动机定期启动燃烧蒸汽，却引发用户对“纯电模式下发动机无故启动”的投诉。

比亚迪紧急回应：2021-2023年方案符合法规，已全面切换高压油箱。李云飞更反戈一击：“浙江某头部车企2018-2023年多款PHEV同样采用常压油箱”——直指吉利。

耐人寻味的是，监管层立案两年未公布结论。杨学良炮轰“有法不依、违法不究、执法不严”，实为向监管施压。

业内分析，调查结果可能引发三种地震：若认定比亚迪合规，将重塑混动技术标准；若判违规，或触发插混市场信任危机；最可能结局是借机出台更严排放标准，倒逼全行业升级。

03 行业洗牌：从技术路线之争到生死存亡

中国车市已进入“你死我活”的存量竞争。2025年4月自主品牌渗透率突破70%，合资份额急剧萎缩。价格战白热化：2025年前5月降价车型超160款，最高降幅破5万。

吉利的“贴身战术”：星愿超越海鸥，星舰7碾压宋，星耀8单周销量反超汉。其策略直击要害：对标比亚迪却设计更优、配置更高、价格更低，如同“抄作业却交出更好答卷”。

产能过剩的警钟：李书福宣布吉利暂停国内产能扩张，全球汽车产能利用率亮红灯——自主品牌仅31%，比亚迪却高达160%。奇瑞董事长尹同跃痛陈：“降价是最无奈的一招，是饮鸩止渴”。

技术路线分化凸显战略差异：比亚迪坚持插混与纯电双线并进，而长城转型高端化遇阻，新能源渗透率仅26%。

04 风暴中的未来：中国汽车向何处去

三家车企核心指标对比透露出行业变局:

这场围攻折射出中国汽车工业的深层焦虑。2024年行业利润率跌至4.3%，2025年Q1再滑至3.9%，低于制造业平均水平。王侠会长的警示振聋发聩：“车企千万别把‘内卷’带到海外......搅浑增量市场将百害无利”。

耐人寻味的是，在围攻声中比亚迪2025年前4个月销量同比暴涨46.98%，举报方长城同期却下滑3.58%。数据无声却昭示着一个残酷现实：技术路线之争终将让位于市场选择。

中国汽车产业正经历从“高速扩张”到“精耕细作”的阵痛期。监管层对油箱事件的最终裁决，将重塑行业竞争规则；而比亚迪能否突破高端化与智能化瓶颈，则决定其能否真正比肩丰田。

车市没有永恒的王者，只有持续进化的生存者。当硝烟散尽，敬畏规则、尊重技术、远离内耗的企业，才能在全球市场为中国制造赢得尊严。

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