威马汽车：今年9月正式复产EX5和E5车型，宝能操盘难解生死局

威马借尸还魂，宝能操盘难解生死局

温州工厂里，沉寂两年的机器即将重新轰鸣。威马汽车近日向供应商发出白皮书，宣布今年9月正式复产EX5和E5车型，目标年产1万辆，力争2万辆。这个曾负债203亿、停摆两年的“造车四小龙”之一，竟在破产清算的废墟中爬了起来。

然而转身一看，扶起威马的竟是另一只深陷泥潭的手——宝能系关联公司深圳翔飞

01 昔日荣光，今朝残局

2019年的威马何等风光。

它与蔚来、理想、小鹏并称“造车四小龙”，销量高居新势力亚军。腾讯、百度、红杉等资本大佬争相注资，累计融资超410亿元，创始人沈晖一句“威马要成为全世界第一个盈利的新造车企业”豪情万丈。

命运急转直下仅用了三年。

产品迭代乏力、自燃事件频发、售后体系崩塌，威马在2023年彻底停摆。留下的是超200亿元债务和遍布全国的“威马孤儿车”——车主们维修无门，二手车商闻风丧胆。

法院裁定重整时，债权人申报总额逾148亿，另有112亿元暂缓债权。这座废墟上，深圳翔飞承诺投入100亿元重整资金，试图重燃生产线。

02 接盘者迷踪，宝能身影浮现

深圳翔飞表面是家汽车销售公司，背后却浮出熟悉的身影。

该公司法人黄晶同时是昆山宝能汽车的实际控制人，股东架构穿透后尽显宝能系印记。6月已有宝能内部人士透露“收购威马”的消息，宝能展厅里甚至摆上了威马车型。

戏剧性在于，宝能自身早已千疮百孔。

观致汽车停产、姚振华“下落不明”的公告、拖欠员工社保等新闻频见报端。一家负债百亿的企业试图拯救负债两百亿的威马，被前员工直指“泥菩萨过河自身难保”。

更耐人寻味的是地方政府的角色。温州市政府不仅成立专项工作组协调供应商，还计划提供补贴、优先采购威马车型。当产业复苏与地方GDP绑定，政企合力试图在新能源残局中杀出血路。

03 三步走蓝图，画饼还是重生？

新威马的白皮书描绘了一幅梦幻画卷：2026年量产10万辆，2027年冲击40万辆，2030年剑指百万销量、千亿营收。

计划分三步走：

2025年靠复产老车型试水

- 2027年推高阶智驾车型并筹备IPO

- 2030年构建“智慧出行生态圈”

但现实与理想的鸿沟触目惊心。

当下新能源汽车市场，比亚迪月销超30万辆，理想蔚来牢牢把控中高端市场。威马计划9月量产的EX5/E5，仍是两年前因续航短、车机卡顿被淘汰的旧款。即便温州市政府承诺优先采购，区区万辆目标也难掩信心不足。

04 生死赌局，胜算几何？

宝能为威马设计的“出海破局”路线，计划在泰国建KD工厂攻占东南亚。然而东南亚市场已被比亚迪、上汽抢占先机，威马品牌公信力因破产事件严重受损。

资金链更是最大命门。

翔飞承诺的百亿投资尚未全部落地，而汽车行业素有“200亿入门”的烧钱铁律。宝能自身融资能力存疑，威马老用户信任崩塌，新用户选择观望，现金流恐难支撑宏伟蓝图。

行业分析师普遍冷眼旁观。某新势力高管私下坦言：“复产老车型如同贩卖库存机，没有技术革新和品牌重塑，靠政策输血不过是慢性死亡。”

宝能展厅里，威马EX5与观致并排陈列。一个负债百亿的企业托起另一个负债两百亿的品牌，恰似两名伤员相互搀扶着冲向火线。

温州市政府的专项工作组已进驻工厂，供应商被召集开会，流水线开始除锈上油。但车间墙上褪色的“颠覆传统驾驶”标语，在七月闷热的空气里沉默着。

当中国新能源汽车淘汰赛进入下半场，复活一个旧品牌远比创造新品牌更艰难。消费者会用钱包投票，决定这场借尸还魂的戏码是绝地反击，还是临终前最后一场热闹。