传统车企“躺赚”时代落幕：利润雪崩背后，旧秩序正在崩塌

车市的寒意，正从财报数字里扑面而来。

去年，国内18家主要上市车企净利润总和不足800亿元，仅为丰田同期的三分之一，让业界惊呼“规模与效益失衡”。而2025年上半年，当传统跨国巨头的财报陆续曝光，人们才发现，利润滑坡不是中国车企的“专属困境”——全球车市的旧有盈利逻辑，正在集体崩塌。

通用汽车净利润跌去20.9%，保时捷净利润拦腰斩断超六成，奥迪利润暴跌近四成，马自达更是从盈利498亿日元坠入亏损421亿日元的深渊……曾经凭借品牌光环与技术壁垒“躺赚”的跨国巨头，如今集体陷入利润“雪崩”。丰田、奥迪等巨头纷纷下调年度利润预期，那个靠溢价就能轻松盈利的时代，正悄然落幕。

关税“明枪”与转型“暗箭”

利润下滑的直接推手，是关税这柄悬在产业链头顶的“达摩克利斯之剑”。

今年4月由美方挑起的“关税战”，像一场突如其来的暴雨，浇透了全球汽车产业。福特直言“关税冲击超预期”，马自达、丰田、奥迪等也纷纷将利润下滑归咎于美国关税。终端车价被迫上涨抑制了消费意愿，核心零部件跨境流通成本陡增，更迫使车企仓促启动全球供应链重构。

保时捷考虑将部分生产从德国转移至美国，宝马加速把MINI生产线从英国迁到中国，Stellantis调整欧洲工厂布局……但产能迁移哪是易事？新工厂建设、设备调试、工人培训、供应链本地化，每一步都要砸入巨额资金和时间成本。即便初步完成迁移，初期产能爬坡慢、良品率不稳定等问题，仍会持续啃食利润。这场被动的供应链重构，成了跨国车企不得不吞下的“苦果”。

比关税更棘手的，是转型带来的“暗箭”。

传统燃油车曾是利润“奶牛”，但在全球电动化浪潮下，其市场空间持续萎缩，销量与利润贡献率双双下滑。可围绕燃油车建立的庞大产能、冗余人员、固定运营成本，却难以瞬间剥离。关闭工厂、遣散员工、处理闲置设备，每一笔都是数亿欧元的现金流出，直接冲击当期利润——财报里反复出现的“重组成本”，正是这场结构性调整的阵痛。

与此同时，面向电动化、智能化的投入刻不容缓。大众计划2027年前在中国推超20款电动车型，奔驰、宝马、丰田砸巨资研发电动平台、攻关电池技术、建设充电网络……这些投入短期内难见回报，却像“资金黑洞”般消耗现金流，让转型中的车企利润雪上加霜。

中国市场：重构格局的关键变量

当传统盈利模式摇摇欲坠，中国市场的战略地位从未如此凸显。

今年上半年，中国汽车销量达1565万辆，同比增长11%，远超全球5%的平均增速；6月中国占全球车市份额回升至36%，上半年累计占比33.8%——这个全球最大的汽车市场，正以强劲的增长动能，成为车企的“救命稻草”。

跨国巨头们纷纷加速向中国市场倾斜资源：大众密集投放新能源车型押注电动化未来，奔驰董事会主席康林松直言“对中国市场长期乐观”，保时捷即便上半年在华交付量锐减近三成，仍坚持升级上海研发中心……他们清楚，谁能精准把握中国消费者需求，谁就能在全球竞争中占据主动。

这背后，是对中国产业环境、供应链效率与政策引导力的认可。在电动化、智能化领域，中国不仅有完整的产业链配套，更有最活跃的消费市场与政策支持。能否在这里站稳脚跟，直接决定着跨国车企能否在重构的产业格局中找到新的利润支撑点。

旧秩序崩塌，新较量开启

传统车企利润集体下滑的背后，远不止“谁赚得少”的问题——汽车工业百年未有的大变局中，旧秩序正在崩塌。

那个靠品牌溢价就能躺赢全球的时代，随着关税冲击、电动化转型、市场重心东移，已一去不复返。现在的较量，是技术研发的速度、供应链重构的效率、本土化市场的适应力，更是转型阵痛中的耐力比拼。

谁能扛过转型期的成本压力，谁能在区域化生产与技术普惠中找到平衡，谁能抓住中国市场的增长红利，谁才能在这场马拉松中等到利润的春天。而那些跟不上节奏的玩家，或将在旧秩序的废墟上，被新的产业格局彻底淘汰。

车市的硝烟，才刚刚开始。