赛力斯豪掷115亿买华为“副驾：不是赌局，是智能车时代的“船票

赛力斯豪掷115亿买华为“副驾”：不是赌局，是智能车时代的“船票”

“115亿现金收购10%股权，这不是简单的投资，是绑定未来的战略抉择。”2025年9月29日，随着34.5亿元尾款到账，赛力斯完成对华为旗下引望智能的股权收购，这场持续一年的交易终于落定。当外界质疑“百亿买技术是否划算”时，赛力斯董事长张兴海的表态给出答案：“这是从1到N的新起点”。这场看似“豪赌”的背后，藏着传统车企在智能革命中的生存逻辑与破局野心。

115亿买下的不只是股权：是智能驾驶的“核心入场券”

赛力斯砸出的115亿，瞄准的绝非引望智能10%的分红权，而是智能汽车时代最稀缺的“技术命脉”与“决策话语权”。这笔交易的核心价值，早已超越资本层面的数字博弈。

其一是3000余项核心专利的使用权。引望智能打包了华为车BU的全部家底：ADS 3.0智能驾驶系统、鸿蒙座舱、车云服务等关键技术，实测数据显示，搭载该系统的车型NOA接管率仅0.3次/千公里，显著优于小鹏、蔚来等新势力。对赛力斯而言，这意味着无需从零开始研发，直接获得行业第一梯队的技术储备——要知道，小鹏汽车近三年智能驾驶研发投入累计超150亿元，仍未能实现同等体验。

其二是深度参与技术决策的“董事会席位”。交易完成后，赛力斯董事长张兴海进入引望智能董事会，与华为、长安汽车共同参与技术路线制定。这标志着双方合作从“华为输出、赛力斯执行”的被动模式，升级为“共同决策、利益共享”的共同体——此前采用华为HI模式的车企，因无权参与技术调整，常面临“技术与产品适配滞后”的困境，而赛力斯通过股权绑定彻底规避了这一风险。

其三是分阶段支付的“风险缓冲垫”。115亿款项分三期支付：首期23亿获得技术团队与核心代码，二期57.5亿锁定董事会席位，尾款34.5亿与引望2025年净利润挂钩，若未达50亿元可调整支付节奏。这种设计既保障了赛力斯的核心利益，也体现出对华为技术商业化能力的信心。

被逼出来的“豪赌”：不绑定技术，就可能被时代淘汰

赛力斯的决绝，源于对行业变局的清醒认知——在智能汽车时代，“无技术则无话语权”已成铁律。而与华为的深度绑定，早已被证明是其扭转颓势的关键。

2021年双方首次合作前，赛力斯还是徘徊在边缘的传统车企，新能源业务持续亏损；合作推出问界品牌后，两年五个月交付40万辆车，2024年上半年更实现净利润16.25亿元，成功扭亏为盈。这组数据印证了一个现实：在华为的技术加持下，赛力斯完成了从“传统制造”到“智能车企”的跨越。

但单纯的“技术供应”合作暗藏隐忧。此前采用华为智选模式时，赛力斯虽能借力华为的研发与营销，但利润需与华为分成，且技术迭代节奏完全由对方主导。更关键的是，华为已陆续与北汽、奇瑞、江淮合作推出多个品牌，若不深化绑定，赛力斯随时可能失去“优先适配权”。正如行业分析师所言：“要么成为核心伙伴，要么沦为普通客户，中间没有第三条路。”

反观竞争对手，比亚迪凭借自研的DiPilot系统稳居销量榜首，理想汽车砸百亿打造智能座舱生态，传统车企与新势力的技术竞赛已进入白热化。对赛力斯而言，115亿收购本质是“以资本换时间”——与其投入千亿研发却可能错失窗口期，不如绑定行业龙头直接站上起跑线。

华为的“开放棋局”：赛力斯是棋子，更是标杆

赛力斯的百亿投入，恰好契合了华为车BU的转型野心。引望智能的成立与股权开放，本质是华为从“技术供应商”到“产业平台”的战略升级，而赛力斯的入局，正是这盘棋局的关键落子。

对华为而言，引望智能的股权多元化是规避“造车争议”的最佳路径。通过将车BU资产装入引望并开放股权，华为既强化了“不造车”的定位，又能通过技术输出深度参与行业变革。赛力斯作为首个大额入股的车企，起到了“标杆示范”作用——其扭亏为盈的案例，能吸引更多车企加入这一平台，形成“技术共享、利益共分”的生态闭环。

从实际收益看，华为也收获了实实在在的回报。1150亿元的估值对应引望2024年上半年22.31亿元的净利润，市盈率约25倍，低于行业平均水平；同时，华为仍持有引望80%股权，保留控制权的同时回笼了资金，可进一步投入研发。这种“既卖技术又做平台”的模式，比单纯的技术授权更具可持续性。

风险与机遇并存：百亿押注能否换來“百万辆目标”？

尽管前景可期，这场百亿交易仍暗藏两大风险。从财务角度看，赛力斯此前经营活动现金流并不宽裕，115亿现金支出可能影响研发与生产的资金周转，若智能驾驶技术未能快速转化为销量，偿债压力将显著加大。从市场角度看，智能驾驶技术迭代迅速，比亚迪、小鹏等对手仍在重金投入，赛力斯若不能持续推动技术落地，先发优势可能转瞬即逝。

但资本市场的反应已给出积极信号：截至2025年9月29日，赛力斯股价报收159.19元/股，总市值达2600亿元，连续多日上涨。更关键的是，问界系列已形成稳定的用户基础，叠加引望的技术迭代，张兴海“三年年产销百万辆”的目标并非空想——2024年问界销量已突破30万辆，若保持现有增速，这一目标有望实现。

结语：智能车时代，绑定比独行更重要

赛力斯豪掷百亿买华为“副驾”，本质是一场“用资本换未来”的战略抉择。在芯片、算法、数据构成的智能汽车竞争中，没有任何一家车企能包打天下，“技术联盟”已成行业共识。华为需要通过开放股权构建生态，赛力斯需要借助技术实现突破，这种需求的契合，让百亿交易成为必然。

这场合作的意义，早已超越两家企业的范畴。它印证了中国智能汽车行业的深刻变革：从“单打独斗”到“利益共同体”，从“闭门研发”到“开放共享”。对其他车企而言，赛力斯的选择提供了一个范本；对消费者而言，技术共享将加速智能驾驶的普及与降价。

百亿押注的最终结果尚未可知，但有一点毋庸置疑：在智能革命的浪潮中，敢于绑定强者、主动求变的玩家，永远比固守传统的观望者更接近胜利。赛力斯的“副驾”之争，或许正是下一个行业格局的开端。