三季度财报公布，蔚来四季度能实现盈利豪言么？

11月25日傍晚下班十分，蔚来官方公布了2025年第三季度财报，从财报数据看，三季度表现还是不错的，甚至可以说三季度是蔚来财务的转折节点拐点，但能不能像李斌说的，四季度一定要实现盈利目标，这个豪言壮志能不能实现，我们接下来具体看看就知道了。

蔚来三季度营收 217.9 亿元，同比增长 16.7%，环比增长14.7%；三季度车辆交付87071台，同比更是大增40.8%，环比也是大幅度20.8%，不得不说三季度交付量是相当的给力；三季度综合毛利及整车毛利都创了三年来历史新高，整车毛利率达到14.7%，在行业里不算顶尖，但这是蔚来近三年来的季度最高。现金储备来到367亿元，单季增加近100亿，这幅度够大，所以不要再传谣蔚来快没钱了这种消息了。

从蔚来三季度财报来看，蔚来正在从亏损扩张，走向和其他新势力一样正常的经营轨道，这是一个转折点，对于蔚来来讲是里程碑。那么根据三季度数据，和四季度交付与营收指引，来预判一下蔚来四季度是否会实现盈利目标。

有希望，但难度依然较大。四季度官方预测营收327.6亿元-340.4亿元之间，那么按最低标准327亿元来讲，比三季度营收多出来110亿元，以三季度毛利率14.7%算，净利润增长16.17亿元，而三季度亏损是35亿元，还差14亿元的缺口，只能继续扩大营收，同时降低成本，来填平亏损。

关键利润支撑，三季度还没有集中交付ES8，所以四季度新增的ES8交付就可以贡献不少毛利。研发费用Q3已经到了24亿的低点，削减空间不大。SG&A费用Q3是42亿元，降本的空间也不大。

从一季度，二季度，三季度亏损额度趋势来看，季度亏损正在以15亿元-17亿元递减，那么四季度依然会像计算的那样，来到亏损16亿元的状态。怎么填补这个亏损缺口，得看蔚来四季度够不够狠，销量如果继续爆款，像小鹏去年MONA M03一样出现井喷，那蔚来营收还是有希望的。可以想象的，蔚来四季度会想尽办法降本增收，甚至年终奖都不一定发。

虽然有难度，但还是有希望。蔚来李斌的目标是在四季度要实现盈利，但这只是目标和希望，是一个争取的目标，而不是一个必达的目标，并不是说不盈利李斌就下课的程度。退一步，即使四季度不能实现盈利，那么2026年一季度蔚来也一定会实现盈利。

小鹏和蔚来跨过盈利门槛，会是前后脚的事，小鹏四季度盈利的概率会更大更稳。蔚来四季度盈利的概率会充满难度！