告别“烧钱换市”，造车新势力集体“上岸”，2025成盈利分水岭

曾经，“越卖越亏”像是悬在造车新势力头顶的达摩克利斯之剑，但随着2025年收官战的打响，这一魔咒终于被打破。头部车企们跨过了创立十周年的“幼学”门槛，正从单纯的资本狂欢转向真刀真枪的利润收割。在这场残酷的幸存者游戏中，零跑率先突围，小鹏蔚来紧随其后，就连遭遇“滑铁卢”的理想也开启了艰难的自救模式。

作为这轮盈利竞赛的黑马，零跑汽车用数据证明了“性价比”也能赚大钱。1至11月，零跑交付量激增至53.6万辆，同比翻倍，不仅连续两月刷新月销纪录，更在上半年实现半年度净利润转正，三季度赚了1.5个亿。在十周年庆典上，董事长朱江明底气十足地喊出2026年“百万辆突破年”的目标，而一汽37.44亿元战略入股的落定，更是为零跑构建了创始团队、国际车企与国内央企的稳定“铁三角”，为其冲击世界级车企备足了粮草。

另一边，“蔚小”两兄弟正在为四季度盈利做最后的冲刺。小鹏汽车三季度毛利率首次突破20%，净亏损骤收窄至3.8亿元，几乎摸到了盈亏平衡线，与大众的技术合作更是开始真金白银地变现。蔚来虽然三季度仍有34.8亿元亏损，但营收创历史新高，整车毛利率提升至14.7%。李斌寄希望于自研神玑芯片等核心技术红利，通过单车成本降低超万元来实现2026年全年盈利的宏愿。

相比之下，曾经的“盈利优等生”理想汽车则经历了一场过山车。受MEGA召回计提11亿成本及纯电车型产能爬坡受阻影响，理想三季度罕见地交出了亏损6.24亿元的成绩单。痛定思痛，李想宣布回归创业公司管理模式，并豪赌具身智能与自研AI芯片，试图以技术的降本增效在未来十年重回巅峰。

从全线亏损到多家盈利，2025年注定是中国造车新势力的转折之年。随着行业渗透率的不断提升，单纯靠烧钱讲故事的时代已成过去式，掌握核心技术、控制供应链成本、实现规模化盈利，才是存活下来的唯一法则。这场从“幼学”走向“弱冠”的成人礼，才刚刚开始。