从宁波小厂到全球Tier1：正在造“汽车+机器人”的超级大脑

从汽车零部件巨头到”汽车+机器人Tier1”双轮驱动的全球科技领导者

宁波均胜电子股份有限公司已从一家本土汽车功能件制造商，通过跨国并购和技术创新，成长为全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，并正积极拓展具身智能机器人领域，构建”汽车+机器人Tier1”的双轮驱动战略格局 。公司凭借全球化研产布局、深厚的技术积累和持续的研发投入，不仅巩固了汽车安全和智能座舱领域的全球领先地位，更在机器人关键零部件领域实现了从0到1的突破，展现出强大的产业延伸能力和技术复用价值。2025年11月6日，均胜电子正式在香港联交所主板上市，成为”A+H”双资本平台企业，为其全球化战略注入新动能 。

一、公司概况与全球布局

宁波均胜电子股份有限公司成立于1992年8月7日，总部位于浙江省宁波市高新区 。公司最初以汽车功能件为主业，2011年6月完成对德国普瑞(Preh)的收购后，业务范围迅速拓展至汽车电子和智能座舱领域 。2016年11月16日，公司完成名称变更登记，从”宁波均胜群英汽车系统股份有限公司”更名为”宁波均胜汽车电子股份有限公司” 。通过一系列战略性并购，包括德国PREH、德国QUIN、美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外）等，均胜电子实现了全球化和转型升级的战略目标 。

截至2025年4月，均胜电子在全球设有超过25个研发中心和60多个生产基地，覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场 。其中，德国研发中心达4个，生产基地8个；墨西哥设有3个制造基地；美国、日本、法国等地也均设有重要研发和生产设施 。这种全球化布局使公司能够实现”Local for Local”的本地化运营模式，与超过100个全球汽车品牌建立长期稳定的合作关系，包括宝马、奔驰、奥迪、大众、通用、福特、本田和丰田等国际知名整车制造商 。

从股权结构看，均胜电子控股股东为均胜集团有限公司（持股36.83%），董事长王剑峰为实际控制人 。2025年11月6日，公司在香港联交所主板成功上市（股票代码：00699.HK），发行1.551亿股H股，募集资金总额约34.12亿港元，募资净额约32.53亿港元 。上市后总股本约为15.51亿股，A股占89.9%，H股占10.1% 。公司坚持”积极利润分配政策”，原则上每年现金分红比例不低于当年可分配利润的30% 。

全球市场地位方面，均胜电子2024年位列全球汽车零部件供应商百强榜第37位，在汽车安全系统领域全球市场份额约30%，位居全球第二；在智能座舱域控系统领域，按收入计为中国第二大、全球第四大供应商 。2025年，公司进一步将战略定位升级为”汽车+机器人Tier1”双龙头企业，开拓了全新的增长空间 。

二、核心业务与技术优势

均胜电子的业务架构分为四大板块：汽车安全系统、汽车电子系统、智能汽车科技研究院和新能源研究院 。汽车安全系统是公司的传统优势领域，也是营收的主要来源；汽车电子系统则包括智能座舱、智能驾驶、新能源管理和智能网联等新兴业务方向 。

汽车安全系统作为公司的”盈利压舱石”，2025年上半年实现营收189.77亿元，占总收入约62.6%，毛利率提升至16.4%，同比提高2.4个百分点 。公司通过垂直一体化与全球产能重构提升效率，例如提高芯片国产化比例、提升气体发生器自主生产比例，叠加产能转移优化、材料降本和运营改善，使安全业务摆脱”规模大但利润薄”的传统印象，逐步变成”现金流和毛利率双修复”的盈利支柱 。截至2025年4月，公司在汽车安全产品领域约占全球30%市场份额，位居全球第二 。

汽车电子系统是公司近年来快速发展的业务板块，2025年上半年营收约113.7亿元，占总收入约37.4%，毛利率达21.5%，同比提升1.6个百分点 。其中，智能座舱、智能驾驶和新能源管理是核心发展方向。在智能座舱领域，公司推出的JoySpace+沉浸式智能座舱解决方案汇集了多项创新技术，将视觉、声觉、触觉、语音等全场景多模态交互与智能内饰、智驾系统、汽车安全技术结合，打造出”沉浸式”的智能化、个性化驾乘体验 。其nGene系列智能座舱域控制器基于高通平台，支持多模态交互（如水晶自定义按键、飞控旋钮），并集成5G-V2X通信、驾驶员注意力监测（DMS）等技术 。

在智能驾驶领域，均胜电子推出了汽车”超级大脑”——nCCU中央计算单元和汽车”超级小脑”——nZone区域控制器 。nCCU基于英伟达Jetson Thor芯片，AI算力高达2070 TOPS，支持L2++至L4级别的自动驾驶功能，是行业领先的高性能计算平台 。公司采用”双芯片架构”，具有扩展性，能够实现从L2+到L4级别的智能驾驶功能升级，并能根据车企的不同需求进行灵活配置 。2025年，公司智能驾驶相关产品在多个主流车型上实现量产配套，市场渗透率持续提升 。

新能源管理系统是公司另一重要业务方向，其电池管理系统（BMS）覆盖12V至800V全电压平台，采用AUTOSAR架构设计，遵循ISO26262标准，支持高压均衡充放电 。作为全球首批量产800V高压快充产品的供应商，均胜电子的充电升压模块（Booster）可实现800V车型在400V充电桩的兼容充电，解决高压车型补能场景的电压匹配问题 。2023年，公司获某全球车企130亿元800V项目定点，覆盖其全球新能源平台 。此外，公司还推出支持1000V高压平台的连接器、PDU及充电升压模块，适配1MW超充功率，助力”1秒2公里”的极致补能体验落地 。

机器人业务作为公司2025年重点布局的”第二增长曲线”，已基本搭建完成机器人部件总成解决方案，包括全域控制器、AI头部总成、能源管理系统、传感器套件以及机甲等总成方案 。均胜电子是全球少数几家将汽车电子技术（域控、能源管理、感知系统）无缝迁移至机器人领域的Tier1供应商 ，已与智元机器人、瑞士RIVR、银河通用等国内外知名机器人企业建立战略合作，产品已实现批量供货 。2025年10月，智元机器人发布其工业级大型机器人新品精灵G2并宣布获得上亿订单，均胜电子为其提供关键部件 。此外，公司已为某海外头部机器人公司批量交付机器人后脑勺、颈部、肩部、膝盖及手指等部件，正在探讨下一代头部显示方案和头部总成供货 。

三、财务状况与增长趋势

均胜电子近年来财务表现稳健，盈利能力持续提升。2024年公司实现营收558.64亿元，归母净利润9.60亿元 。2025年上半年，公司实现营业收入303.47亿元，同比增长12.07%；归母净利润7.08亿元，同比增长11.13%；扣非后归母净利润7.06亿元，同比增长10.53% 。公司整体毛利率从2022年的11.1%持续提升至2025年前三季度的18.3%，创下近五年新高，其中汽车安全业务毛利率提升至约17.2%，汽车电子业务毛利率达21.5% ，显示出产品结构优化和盈利能力的显著提升。

从订单获取能力看，均胜电子表现出强劲的增长势头。2025年上半年，公司新获定点项目的全生命周期金额约312亿元，其中新能源汽车相关的新订单金额超206亿元，占比超过66% 。第三季度新获订单金额超预期达402亿元，前三季度累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，其中汽车安全业务约396亿元，汽车电子业务约318亿元 。订单结构呈现明显的升级趋势，从”低附加值硬件”提升到”高附加值产品”，从”单次供货”向”可持续迭代的电子架构/域控平台”演进，客户结构优化，头部自主品牌及新势力订单占比提升 。

2025年10月，公司再次斩获50亿元新订单，主要为智能辅助驾驶域控制器和智能座舱车载多联屏等产品 。加上此前获得的150亿元汽车智能化订单，2025年公司汽车智能电动化相关订单已有200亿元，今年已披露订单已超600亿元 。这些高附加值订单将为公司未来业绩提供坚实保障。

研发方面，均胜电子持续保持高强度投入。2025年上半年研发费用达24.88亿元，占营收比重8.2%，同比增长44.48% 。截至2025年6月底，公司研发人员达6323人，占公司总人数的13.42% 。公司累计研发投入超240亿元，持有专利超6000项，其中发明专利占比52%，覆盖智能驾驶算法、多域融合架构等关键技术 。

财务健康度方面，2025年前三季度公司经营活动现金流量净额约36.4亿元，保持充沛 ，为智能化与机器人投入提供稳定现金流与利润护城河 。不过，公司资产负债率仍维持在较高水平（2025年上半年为69.46%） ，主要源于历史并购和业务扩张的贷款需求。

四、战略发展与未来规划

均胜电子的战略发展路径呈现出清晰的”三重共振”结构：短期，汽车安全业务利润率修复带来业绩弹性；中期，智能汽车订单逐步量产，驱动收入与估值上行；长期，人形机器人业务打开全新成长天花板，重塑公司成长曲线与想象空间 。

在智能汽车领域，公司正加速推进技术的本土化适配和全球化布局 。一方面，公司持续推进舱驾融合、行泊一体等技术在国内市场的应用，如与东风汽车、黑芝麻智能联合开发的舱驾一体化方案已进入量产阶段 ；另一方面，公司积极将中国市场验证成熟的技术与产品反向输出至海外，形成双向赋能 。截至2025年4月，公司已为某海外主机厂客户L2和L2++智能辅助驾驶解决方案业务订单，为未来海外市场智能辅助驾驶业务拓展打下坚实基础 。

在机器人领域，均胜电子凭借车规级技术迁移优势和量产能力，正快速成为具身智能领域的重要参与者 。公司已将自身定位为”汽车+机器人Tier1”，通过技术迁移打通价值跃升通道。在硬件层面，公司依托汽车电子领域的成熟控制器技术与BMS经验，快速搭建起”大脑-肢体-能源”全链条解决方案 ；在软件层面，公司利用智能驾驶积累的传感器融合算法、路径规划算法等，为机器人提供智能交互决策系统。

公司机器人业务商业化进展迅速。2025年4月，均胜电子与上海智元新创技术有限公司签署战略合作协议，双方将围绕包括机器人”大小脑”及关键零部件的核心技术攻关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作 。均胜电子已为智元机器人签订过亿元采购合同，首批用于汽车零部件制造场景 。此外，公司还发布了基于英伟达Jetson Thor芯片的机器人全域控制器，AI算力高达2070 TOPS，可支持百亿级大模型实时推理，能效比提升3.5倍 。

在产能规划方面，均胜电子的兄弟公司均普智能计划将机器人年产能扩至3000台 ，侧面验证了机器人业务的需求爆发。随着汽车电子电气架构从分布式向域集中式演进，均胜电子凭借先发布局，正在重构自身的盈利模型。高阶智驾域控制器的毛利率可达40%，远高于传统L2级产品（约25%） ，随着高毛利率产品的放量，公司后续毛利率有望继续提升。

五、技术创新与专利布局

均胜电子的技术创新和专利布局是其核心竞争力的重要组成部分。公司在汽车安全和电子领域拥有深厚的技术积累，通过多次国际并购，快速获取了全球领先的技术和专利 。

在汽车安全领域，均胜电子构建了覆盖”物理、数据、电池、网联、驾驶和生态”的全链条安全体系 。公司创新集成安全气囊控制器与ADAS域控制器，实现碰撞预警与被动保护的毫秒级协同。其专为800V高压平台研发的烟火式断路器，经实测可在2毫秒内切断短路电流，较行业平均水平提升显著 。此外，公司已开发出碳纤维增强复合安全带技术，应用于奔驰EQ系列以优化电池增重带来的安全挑战 。

在智能驾驶领域，均胜电子正着力构建全栈能力 。公司战略投资智能辅助驾驶芯片公司，并基于该芯片平台开发高阶智能辅助驾驶域控制器取得显著进展，相关芯片已成功点亮并上车测试 。在感知层，公司与激光雷达制造商图达通（Innovusion）展开深度合作，向国内造车新势力车企有关车型提供超远距离高精度激光雷达 。在决策层，公司基于高通Snapdragon Ride第二代芯片平台的智能辅助驾驶域控制器nDriveH，芯片算力高达200 TOPS，支持L2++到L4级别智能辅助驾驶全场景功能 。

在机器人领域，均胜电子的技术创新主要体现在传感器套件和控制器两大方向 。公司推出的机器人传感器套件包括六维力传感器、电子皮肤、双目深度相机、全固态激光雷达、嗅觉传感器、惯性测量单元等 。其中，嗅觉传感器采用4mm微型化芯片架构，集成10,000个垂直排列纳米管阵列，检测精度达十亿分之一浓度级（ppb），对8种单一气体识别准确率突破99%行业阈值 。

在控制器领域，均胜电子基于英伟达Jetson Thor芯片开发的机器人全域控制器，AI算力高达2070 TOPS，可支持百亿级大模型实时推理，能效比提升3.5倍 。公司还推出了集成多模态交互功能的AI头部总成，已与智元机器人达成过亿元采购合同，成功落地汽车零部件制造场景 。

截至2025年6月底，公司持有专利超6000项，其中发明专利占比52%，覆盖智能驾驶算法、多域融合架构等关键技术 。公司还与Momenta、高通、地平线、黑芝麻智能、华为等企业建立合作，共同推进舱驾融合、行泊一体等前沿技术的研发与商业化 。

六、市场竞争力与风险挑战

均胜电子在全球汽车零部件市场具有显著竞争力，主要体现在以下几个方面：

首先，公司是全球第二大汽车安全供应商，市场份额约30% ，客户覆盖全球100多个汽车品牌，包括中国和全球的十大整车厂 。这种深厚的客户资源和全球布局，使公司在汽车安全领域具有不可替代的地位。

其次，公司在智能座舱域控系统领域，按收入计为中国第二大、全球第四大供应商 ，技术实力和市场份额均处于行业前列。公司推出的JoySpace+沉浸式智能座舱解决方案，融合了多项创新技术，为整车厂商提供了差异化的产品体验。

第三，公司在智能驾驶领域，特别是中央计算单元（CCU）和区域控制器（nZone）方面取得了重大突破 。nCCU支持L2++至L4级别的自动驾驶功能，算力达2070 TOPS，远超行业平均水平，已获得多家头部主机厂的订单认可 。

第四，公司机器人业务依托车规级技术快速切入工业场景，已与特斯拉、智元机器人等头部客户建立合作 ，产品已实现批量供货，展现出强大的技术迁移能力和市场拓展能力。

然而，均胜电子也面临一些风险挑战：

一是高资产负债率问题。2025年上半年，公司资产负债率为69.46% ，主要源于历史并购和业务扩张的贷款需求。截至2025年6月30日，公司总资产681.6亿元，负债总额却高达473.4亿元，其中流动负债为293.1亿元，短期借款及一年内到期非流动负债合计达120.18亿元 ，偿债压力较大。

二是研发投入大带来的短期盈利压力。2025年上半年，公司研发费用达24.88亿元，占营收比重8.2%，同比增长44.48% 。虽然高强度研发投入有助于公司长期竞争力的提升，但也可能对短期利润造成一定压力。

三是全球化布局带来的地缘政治风险。公司海外销售额占2024年总收入的74.7% ，主要集中在欧美等发达国家市场。全球贸易保护主义抬头和地缘政治紧张可能对公司的海外业务造成一定影响。

七、未来展望与投资价值

展望未来，均胜电子的发展前景广阔，主要体现在以下几个方面：

首先，智能汽车业务将持续受益于行业智能化和电动化趋势 。根据弗若斯特沙利文的资料，全球汽车销量预计到2028年将达到9690万辆，自2024年起的复合年增长率约为2.1%。而全球汽车电子市场预期到2028年将增至31567亿元，2024年至2028年的复合年增长率将达6.1%。其中，中国智能座舱解决方案行业的市场规模到2028年可达2317亿元，自2024年起的复合年增长率约为16.2% 。均胜电子作为行业领先者，有望充分分享这一增长红利。

其次，机器人业务将成为公司长期增长的重要引擎 。据国际机器人联合会预测，到2030年全球人形机器人市场规模将突破千亿美元，年复合增长率高达35% 。均胜电子凭借车规级技术迁移优势和量产能力，有望在全球工业场景率先落地，打开千亿级增量空间 。

第三，港股上市将进一步提升公司国际化水平和融资能力 。2025年11月6日，均胜电子在香港联交所主板成功上市，募集资金将用于汽车智能解决方案和前沿技术的研发和商业化、智能制造升级与供应链优化、海外业务拓展及潜在标的的投资与并购 。随着公司正式调入港股通，其估值逻辑有望从传统的汽车零部件企业向智能硬件平台转变，在吸引南下资金的同时进一步提升流动性、修复估值差距 。

从投资价值角度看，均胜电子具备三大核心优势 ：一是全球化研产布局带来的成本优势和客户粘性；二是持续高强度研发投入积累的技术壁垒和专利价值；三是”汽车+机器人”双轮驱动的战略布局带来的增长想象空间。浙商证券预测，2025-2027年，均胜电子归母净利润将保持高速增长，分别达到13.92亿元、17.55亿元和20.77亿元，同比增速预计为62%、18%和16% 。

八、总结与启示

宁波均胜电子股份有限公司从一家本土汽车功能件制造商，通过跨国并购和技术创新，已成长为全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，并正积极拓展具身智能机器人领域，构建”汽车+机器人Tier1”的双轮驱动战略格局 。公司凭借全球化研产布局、深厚的技术积累和持续的研发投入，不仅巩固了汽车安全和智能座舱领域的全球领先地位，更在机器人关键零部件领域实现了从0到1的突破，展现出强大的产业延伸能力和技术复用价值 。

均胜电子的成功经验对其他中国汽车零部件企业具有重要启示：一是通过跨国并购快速获取核心技术与全球客户资源；二是坚持高强度研发投入，构建技术壁垒和专利护城河；三是积极布局新兴领域，将传统汽车零部件业务的经验和技术迁移到机器人等新赛道；四是全球化战略与本地化运营相结合，实现”Local for Local”的高效协同 。

随着智能汽车和具身智能机器人产业的快速发展，均胜电子有望继续巩固其全球领先地位，并在”汽车+机器人Tier1”双轮驱动的战略下实现更高质量的增长。公司港股上市进一步为其全球化战略注入新动能，未来有望在国际资本市场获得更高的估值认可 。