大局已定？东风汽车主导与长安汽车的资产重组，重点品牌独立运营

多方信息反映，东风汽车集团是东风汽车和长安汽车重大资产重组组合战略的主导方，但相关品牌或将保持独立运营。

东风汽车和长安汽车重组

3月28日，东风集团在2024年业绩沟通会上透露，公司与长安汽车的整合正在推进，控股股东已启动对长安旗下汽车板块的重组筹划。

4月11日，长安汽车董事长朱华荣在长安汽车2024年度业绩说明会上表示，长安汽车和东风集团整合的相关方案已经基本完成；相关重组不会影响长安既定的发展战略，包括长安既有品牌和技术规划以及全球化战略规划等。

上述信息或许印证，东风汽车集团将是本次重组的主导方，但当前已经获得市场认可的品牌将继续保持独立运营。

一，级别对比，东风集团高出一级

东风汽车集团有限公司是国务院国资委直管的一级央企，长安汽车是国资委直管的央企中国兵装集团下属的二级企业。从这个角度来看，东风汽车级别高于长安汽车，从上而下整合，也只能是东风汽车集团主导重组整合战略，毕竟，“官大一级压死人”。

东风风神L7

重组后，长安汽车的母公司将从兵装集团变更为东风汽车集团，其他的变化暂时看不出来。

二，实力对比，东风集团规模更大

从营业收入规模来看，东风汽车集团的收入规模高于长安汽车。从销量来看，两大集团的销量大差不差，不过产品结构有差异。其中东风汽车集团旗下的商用车单车售价远高于长安汽车旗下的商用车单车售价。

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东风日产 天籁(图片|配置|询价)

不过，东风汽车集团乘用车板块的盈利能力更加依赖于合资品牌东风本田和东风日产，而长安汽车乘用车自主品牌整体盈利更强，尤其是长安品牌盈利规模可观。

东风汽车2012年及之前的年份净利润一直高于长安汽车，2023年、2024年连续两年净利润低于长安汽车。把观察期拉长到最近10年，东风汽车的盈利能力是超过长安汽车的。

2023年以来，长安汽车的盈利能力是超过东风汽车的。

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长安启源A07

东风汽车集团，2023年销售汽车242万辆，实现营业收入4103亿元，亏损27.78亿元（数据来源：世界五百强排行榜，营收575.95亿美元，净利润-3.91亿美元）；旗下东风集团股份有限公司2024年销售新车189.59万辆（集团全口径销量248万辆），实现营业收入1062亿元，净利润0.58亿元。

长安汽车，2023年销售汽车255.31万辆；2024年销售汽车268.4万辆，实现汇总口径收入2712亿元，实现营业收入1597亿元，净利润73亿元，高于东风汽车集团。

三，弱弱联手，一定会变强吗？

数据表明，长安汽车扣非净利润也并不出彩：

2018年亏损31.6亿元

2019年亏损47.6亿元

2020年亏损32.5亿元

2021年盈利16.5亿元

2022年盈利44.6亿元

2023年盈利37.8亿元

2024年盈利25.9亿元

从这个意义上来说，东风汽车和长安汽车的重组组合，可以看作是“弱弱联手”，能不能真的变强，还有变数。

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