小米汽车刚赚钱，雷军却笑不出来

雷军

2025年11月18日，小米集团发布三季报：汽车业务首次单季盈利7亿元，交付10.88万辆创历史新高。但就在雷军准备庆祝时，股价却跌破40港元，一场关于信任的考验才刚刚开始。

当小米汽车三季度财报把“盈利7亿”四个大字写在首页时，雷军应该很高兴才对。但翻开财报第17页，你会发现一个尴尬的细节：汽车业务毛利率25.5%，比手机业务还高3个百分点，可小米集团股价却在财报发布后两天下跌近6%。这就像你刚考满分，回家却发现爸妈在看你同桌的卷子——不是你不优秀，是标准变了。

数据不会说谎。2025年1-9月，小米汽车累计交付超26万辆，提前完成35万辆年度目标，相当于每100个中国人就有1个在等小米汽车。 北京工厂现在像24小时便利店一样运转，双班制把年产能30万辆的工厂压榨出近200%的效率。但产能的甜蜜背后，是雷军最怕的“幸福的烦恼”——截至11月，仍有超过20万辆订单在排队，相当于把整个北京工厂再复制一遍才能消化。 真正让雷军失眠的，是3月那场车祸。一辆SU7在高速上撞护栏，虽然官方数据显示事故发生时车辆处于人工驾驶模式，但舆论的放大镜下，小米汽车的智能驾驶系统成了众矢之的。

雷军在内部演讲时罕见地用了“狂风暴雨般的质疑”来形容这场危机，甚至取消了原定的15周年庆典。这就像一个刚拿到驾照的新司机，第一次上路就遇到连环追尾——技术没问题，但公众的信任比电池续航更难充满。

更棘手的是“挖孔机盖”事件。有车主发现SU7 Ultra的碳纤维前舱盖宣传与实际不符，售后提出的“钻孔改装”方案，让网友调侃“买台30万的车还得自己打眼”。虽然小米后来免费更换了部件，但就像你在五星级酒店吃到头发，服务员再殷勤地换道菜，心里总有点膈应。

现在的小米汽车，像极了2014年的特斯拉。当年Model S也经历过“电池起火门”，马斯克亲自下场救火，甚至睡在工厂督战产能。雷军现在每天收到三份报告：一份是生产线日报，一份是舆情监控，还有一份是股价波动——前两个他能控制，最后一个像天气一样任性。11月21日，小米汽车板块指数单日跌幅3%，连带供应链公司股价集体跳水，仿佛市场在说：“你车卖得再好，也得先过信任这一关。” 但危机中也有转机。三季度财报显示，小米汽车在20万以上高端市场站稳脚跟，SU7连续3个月位列中大型轿车销量第一，YU7更是10月登顶全品类SUV销量榜首。

这就像当年iPhone 4的“天线门”后，苹果用iOS 5的系统更新和免费保护壳挽回了用户，最终把危机变成了品牌忠诚度的催化剂。雷军现在需要的，可能不是下一个爆款，而是一场像特斯拉“自动驾驶日”那样的技术透明秀——让公众看到，小米汽车的安全不是PPT上的参数，而是能经得起放大镜检验的工程细节。

毕竟，造车的游戏规则从来不是“谁先盈利”，而是“谁能在质疑声中把车钥匙交到用户手里”。当第35万辆小米汽车驶下生产线时，雷军或许该学马斯克当年那句话：“我们犯过很多错，但我们会用十倍的努力去改正。”

盈利只是起点，真正的考验才刚刚开始。