比亚迪坚决不造飞行汽车？在海外市场已经杀疯了

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有消息称，比亚迪研发了一款“仰望Ufly”的飞行汽车，具备兆瓦闪充技术（10分钟充电续航150公里）、玄鸟架构、三体式倾转旋翼设计，最高时速达350km/h，并已完成跨海试飞。

对此，比亚迪品牌及公关处总经理李云飞回应，称“比亚迪将推出飞行汽车”为不实消息。他表示，公司目前并无此类计划和安排，在流量面前应保持克制。

星空君查了下资料，大概率又是AI的杰作。

尽管近年来低空经济概念非常火爆，但比亚迪的经营依然以新能源车及动力电池为主，消费电子产品代工为辅，并没有明显的涉足飞行汽车领域的迹象。

随着几个汽车巨头被工信部约谈，下半年以来各大车企都降低了宣传热度。对于整个行业来说，这是一件好事。

但对于体量巨大比亚迪来说，一旦刹车会对整个供应链造成打击，如何应对变化？

比亚迪选择了出海。

据公司产销快报，2025年11月，比亚迪出口量达到12.8万台，同比增长313.4%；1-11月海外销量累计高达91.7万辆，已经超过2024年全年海外销量的2倍。

一、变低调的比亚迪更可怕

从彻底停产纯燃油车开始，比亚迪就走上了一条“高调张扬”的路线。

各种新概念层出不穷，又是‌云辇，又是易四方，又是天神之眼......

尤其是不定期的大规模降价活动，虽然背刺了老客户，但对新客户的吸引力是致命的，成为比亚迪销量的“杀手锏”。

然而，“反内卷”的约谈行动之后，比亚迪开始变得低调。

星空君曾经说过，不要招惹比亚迪。

低调的比亚迪在干什么？

海外市场发力只是表面上的动作，真正可怕的数据体现在公司的财务报表中。

2025年第三季度财报显示，公司实现营收1949.85亿元，同比下降3.05%，环比下降3%；归母净利润78.23亿元，同比下降32.60%，环比增长23%。

数据来源：iFind

前三季度累计营收5662.66亿元，同比增长12.75%；归母净利润233.33亿元，同比下降7.55%。

业绩看起来表现平平，尤其是净利润，已经失去了前几年一路长虹的趋势。

不过，外行人看热闹，内行人看门道。

门道在哪里？

数据来源：iFind

公司利润下滑的同时，毛利率依然达到了17.87%。在同行中，除了赛力斯主打高端车型的选手外，比亚迪的毛利率近乎是无敌的存在。

考虑到比亚迪近8000亿（2024年）的年销售额，这样高的毛利率足以开展让大部分车企胆战心惊的降价促销了。

好消息是，比亚迪积极响应“反内卷”，没有继续高调的降价。

坏消息是，比亚迪的现金流量表里，有一个惊悚的指标：购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。

数据来源：iFind

2025年三季报显示，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金史上最高，超过1100亿元，预计2025年全年有望1500亿元左右。

这个指标用来核算企业购买的土地、房产、生产设备等生产经营设施支付的现金，此处的现金是广义现金，也包括银行存款，但都是实际支付的，不含赊购。

这意味着，如果考虑到签署了合同还未支付全部款项的项目，公司全年正在建设的项目总投资额可能超2000亿元！

注意，这仅仅是2025年一年！

二、憋大招：全球建厂

比亚迪花这么多钱，都干了些啥呢？

宋PLUS EV

最低售价：13.48万起最高降价：1.50万

图片参数配置询底价

懂车分3.89懂车实测空间·性能等车友圈14万车友热议二手车6.88万起 | 242辆

星空君结合公司的半年报、年报，又搜集了一下全网信息，发现公司正在全球大规模建厂。

首当其冲是改造升级“家门口”的深汕工业园，已经到了第四期，这是比亚迪全球最大的单一汽车生产基地，最大亮点是厂港联动，汽车下线后仅5分钟可达小漠国际物流港，大幅提升出口效率，预计2027年小漠国际物流港二期投运后年装卸能力将达100万辆。

合肥基地是比亚迪最大的生产基地之一，三期2023年1月开工，2025年5月全面投产，三期项目主要生产高端车型（如仰望U8(图片|配置|询价)）及出口车型，目标出口占比提升至25%以上。

郑州基地规划100万辆产能，生产宋ProDM-i及方程豹豹5等新势力车型。

星空君发现公司主要的投资在海外工厂。

匈牙利塞格德乘用车工厂总投资约40亿欧元（约合人民币350亿元），规划产能30万辆。2025年底试生产，2026年二季度正式投产首批车型，包括DolphinSurf（海鸥）和Atto2（元UP）。后续车型包括Atto3（元Plus）、海豚、Seal（海豹）和SealU（宋Plus）等。

印尼梳邦工厂总投资约15亿美元（约合人民币100亿元），规划产能15万辆（一期），未来提升至20-30万辆。预计2025年底竣工，2026年1月正式投产。

土耳其马尼萨工厂总投资约10亿美元（约合人民币70亿元），规划产能15万辆，预计2027年投产，未来提升至20-30万辆产能。

马来西亚霹雳州工厂采用CKD（全散件组装）模式，规划产能5万辆，预计2026年下半年投产。

墨西哥工厂总投资约20亿美元（约合人民币140亿元），初期规划产能15万辆，远期规划40-50万辆，2025年7月签约，预计2026年底投产。

比亚迪账面固定资产、在建工程和无形资产大约3500亿元，根据其现金流量表的数据，可以粗略推算出：公司用2-3年的时间，在海外再造一个比亚迪！

三、出海是机遇也是风险

对于行业龙头，星空君的观点是义无反顾的出海。

但出海并不只是机遇，还有重大的风险。

一是当地的法律、文化都要尊重，比亚迪在巴西遇到的一些困境就和前期本土化程度不高有关，在巴西这种友好国家都有问题，在一些不太友好的国家的风险其实蛮大的；二是贸易壁垒的影响，比如欧盟的《新电池法》对新能源车企业出海影响巨大。

比亚迪的应对策略也在不断的学习和成长。

匈牙利工厂零部件本地化率目标超60%，综合成本较中国生产降低30%以上；墨西哥工厂72%零部件采购自美墨加协定区；印尼工厂受益于政府进口关税豁免政策等等。

事实上，中国的企业出海不能简单的以产品输出为唯一目标，必须实现"产品输出"向"技术赋能"转变，才能在海外长期扎根经营下去。